نسب التحليل المالي بيستخدمها المستثمرون و
المحللون الماليين و كذالك مقيمي الشركات للحكم علي المركز المالي و الاقتصادي
للشركة و مدى الصحة المالية للشركة
تم تقسيم النسب المالية الي اربع نسب رئيسية لمساعدة
المستثمرين و رواد الاعمال في الحكم علي الشركات و علي اداؤها المالي
أولا : نسب السيولة Liquidity Ratios
1-
Current Ratio
نسب التداول و هي تسمي نسبة رأس المال العامل
حيث تكشف هذه النسبة عن مدي قدرة الشركة علي سداد التزاماتها قصيرة الاجل و التي
لا تتعدى العام و تحسب كما يلي
Current asset / current liability
حيث انها تقارن بين الاصول المتداولة و
قدرتها كسيولة نقدية علي تغطية التزاماتها قصيرة الاجل كالقروض التي مدة اجلها اقل
من عام او مديونية المورد و التي تقل فترة ائتمانه عن سنة
و من المفترض انه اذا تخطت هذه النسبة الواحد
صحيح فان الشركة قادرة علي الوفاء بالتزاماتها
مثال : الشركة لديها اصول متداولة تقدر بـ 15
مليون و لديها التزامات قصيرة الاجل بـ 5 ملايين يعني ان نسبة التداول هي 3 وهذا
معناه ان الشركة في مركز مالي قوي و قادرة علي تسييل اصولها المتداولة لسداد
التزاماتها ثلاث مرات
و لكن عليك ان تحذر ان الشركات التي تزيد نسب
التداول عن 2 ليس دائما انها بوضع جيد حيث معناه ان الشركة لا تستثمر المال
المتوفر لديها في مشروعات جديدة او منتجات جديدة او النمو او ربما التوسع في السوق
او باسواق اخري
2- Quick Ratio
نسب التداول السريع وهي نفس فكرة نسبة
التداول السابقة حيث توضح قدرة الشركة علي سداد الالتزامات قصيرة الاجل و لكن
تستخدم نسبة التداول السريعة و التي تعني
التركيز علي الاصول الاسرع في التحول لنقدية حيث يتجاهل المخزون من الاصول
المتداولة لانه بطبيعة الحال بطئ الحركة و بالتالي تستغرق وقت كبير للحصول علي
السيولة و النسبة كما يلي
:
Quick Acid Ratio =
Receivable + Cash
& Cash equivalent (CEE) + Marketable securities / Current Liability
3-
Cash Ratio
نسبة النقدية تهدف ايضا الي قياس نسبة
السيولة النقدية لسداد الالتزامات قصيرة الاجل و لكن هنا هو يقيس قدرة النقدية
المتاحة بالشركة دون اللجوء لاي اصل اخر تنتظر ان تقوم بتسييله او بيعه لسداد
الالتزامات كما اتى في النسب السابقة حيث انه يهتم بقياس ما هي النقدية المتاحة
الان بالشركة لتوفي التزاماتك الحالية
Cash Ratio = Cash & Cash
Equivalent CCE / Current Liability
النقدية : النقدية و هي
الكاش المتاح بخزنة الشركة او المتاح بالبنك في الحساب الجاري و تنضم اليها
الودائع البنكية غير المقيدة و القابلة للتسييل في اي وقت.
ما يعادل النقدية : و هذا الشكل من
النقدية غير متاح بكثرة في الشركات الصغيرة ، بايجاز يحتوي علي ادوات مالية و اذون
الخزانة و سندات الخزانة التي تصدرها الحكومة و التي لا يزيد فترة استحقاقها عن 90
يوم لذلك تستحق ان تدخل في حيز الكاش المتاح بالشركة.
لماذا تلجأ الدول لاصدار اذون الخزانة و
السندات ؟
هناك اكثر من سبب و لكن من الاسباب قصيرة
الاجل ان لكل دولة ايرادات تتمثل في جمارك و ضرائب الخ ، يحدث لدي الدول من ان
لاخر تأخر في الحصول علي ايراداتها و في نفس الوقت ملتزمة بسداد مصروفات في وقت
ثابت معين كالمرتبات مثلا لذلك تلجأ لاصدار اذون الخزانة او سندات لسد هذه الفجوة مقابل
فوائد تمنحها لاصحاب السندات و الاذون.
اما الاوراق المالية يستخدمها المؤسسات
المالية الكبرى و البنوك حيث انها تبحث عن الشركات ذات التصنيف الائتماني الاعلي Highly
Credit Rating مثل شركة فودافون و بيبسي B+ فيما فوق و حتى AAA وتمنحها هذه الاموال مقابل ورقة مالية تحصل من
خلالها علي فائدة بسيطة و هي طريقة للبنوك تحرك بها النقدية الراكدة و شبه خالية
من المخاطر
لان الشركات
الممنوحة ذات كفائة ائتمانية عالية.
لا يوجد رقم مثالي لنسبة الكاش و لكن مفضل ان
تكون النسبة 0.5 :
1 و ارتفاع النسبة ايضا بشكل مبالغ فيه يدل علي
عدم ادارة الكاش بصورة سليمة.
تستطيع ان تتعرف اكتر للنقدية و ما يعادلها من هنا
4- Defensive Interval Ratio (DIR)
وهي نسبة توضح معدل حرق الكاش الناتج عن
الاصول قصيرة الاجل من كاش و رصيد للعملاء علي الانفاق اليومي لمصاريف التشغيل
بمعني كم يوم تستطيع اصول الشركة المتداولة سريع التحول لنقدية ( اصول الشركة
الدفاعية ) للانفاق علي المصاريف التشغيلية اليومية ، هذه النسبة في منتهي الاهمية
خاصة في ظل الوضع الراهن مع عدم وجود عملاء جدد لبعض المشروعات او تعثر العملاء
الحاليين ايضا تكشف هذه النسبة قدرة الشركة علي الحياة في الازمات دون اللجوء
لتسييل الاصول طويلة الاجل بالشركة
Defensive Interval Ratio
=
Receivables + Cash + marketable securities / Daily Expenditures
مثال للتبسيط :
لدي الشركة كاش 100 الف ، اوراق تجارية 300
الف ، 600 الف عملاء
الاصول المتداولة مليون دولار
اما المصروفات السنوية منها ما يلي :
COGS / Cost of
services COS is $ 1,700,000
G&A Expenses are $ 1000,000
Sales
& Marketing Expenses are $ 300,000
لو هناك مصروفات اهلاك مكاتب او اجهزة
كمبيوتر او مخصصات يتم خصمها من المصروفات السنوية لانها لا تشكل تدفقات نقدية
خارجة .
Daily cash operating expenditures
=
cash operating expenditures / total days in the period
Total
is $ 3M / 365 Day = $ 8219.17 per day
Defensive Interval Ratio
= Receivables + Cash + marketable securities /
Daily Expenditures
Defensive
Interval Ratio
= 600,000 + 100,000 + 300,000 / 8219.17 = 121.66 Day
معناه ان الشركة قادرة علي الاستمرار في
انفاق مصروفاتها الشهرية تقريبا لمدة 121 يوم في وقت الازمات قبل الاغلاق لا قدر
الله .
Cash operating expenditures =
Cost of sales + Admin expenses + Selling expenses + other operating
expenses – non-cash operating expenditures.
Note : Non-cash expenses must be excluded; they are not cash out
5- Times Interest Earned Ratio (TIE)
توضح هذه النسبة قدرة الشركة علي الوفاء
بالتزاماتها الخاصة بسداد الفوائد للبنوك و المقرضين دون تعثر ، و الاقتراض بصفة
عامة من البنوك نشاط غير مرغوب فيه خاصة مع الشركات الصغيرة لما تتحمل فيه الشركات
من اعباء كبيرة خاصة بنسب الفوائد المرتفعة بسبب الكفائة الائتمانية المنخفضة
للشركات و التي تجعل للبنك الحق في رفع سعر الفائدة نظرا للمخاطر الائتمانية
العالية
تستطيع معرفة اكثر عن الاقتراض و كيف تصنع
الفوائد علي المقترضين من هنا
Times Interest Earned Ratio (TIE)
= Earnings before Interest and Taxes / Interests Expenses
مع ارتفاع النسبة عن 1 تكون الشركة قادرة علي
ادارة مديونياتها بصورة جيدة بحيث تحافظ علي قدرتها علي تغطية فوائد القروض و عدم
التعثر فيها مما يقود لمعرفة الحد المسموح به للاقتراض بصورة امنة .
6-
CAPEX to
Operating Cash Ratio
نسبة الانفاق من التدفقات النقدية التشغيلية
علي المصروفات الراسمالية و تقيس هذه النسبة الي اي درجة تنمو الشركة و تتوسع و
يظهر ذلك في الانفاق علي R&D
Research and Development البحث و
التطوير خاصة مع مشاريع السوفت وير كمثال اوبر وانفاقها اكثر من 8 مليار دولار علي
التوسع في مشاريع القيادة الذاتية للسيارات.
CAPEX to Operating Cash flow = Operating Cash Flow / Capital Expenditure
و للوقوف قليلا هنا فيما يخص مصروفات البحث و
التطوير و هذه النقطة للمتخصصين في النواحي المالية :
هنا اختلاف بين المعايير الامريكية و
المعايير الدولية
المعايير الامريكية تعتمد اية مصروفات تنفقها
الشركة علي البحث و التطوير تعتبر مصروفات و لا ترسمل ، و لذلك يلاحظ في القوائم
المالية لشركة فيسبوك ان مصروفات البحث و التطوير يعترف بها في بند المصروفات في
قائمة الدخل كما موضح بالشكل التالي :
اما الشركات التي تتطبق المعايير الدولية
تعتبر فتعتبر البحث مصروفا حتي نقطة معينة و هي ان المنتج اصبح له جدوى اقتصادية
يمكن هنا الرسملة .
يظهر كثيرا هذا الشكل مع شركات الادوية و
التي تهدف لصناعة عقار جديد فكل مصاريف البحث تعد مصروفات في قائمة الارباح او
الخسائر حتي تأتي نقطة التحقق من هذا العقار فيتم رسملة المصاريف التالية لهذا
التحقق . و بنفس الطريقة يتم التعامل مع المنتجات الجديدة في مجال السوفت وير.
7-
Operating
Cash Flow Ratio
كعادة نسب السيولة جميعها تهدف الي التعرف
علي قدرة الشركة علي سداد التزاماتها قصيرة الاجل خلال فترة مالية معينة ، حيث ان
الشركات قد تتلاعب في الارباح الخاصة بها لذا صدرت هذه النسبة للتعرف علي التدفقات
النقدية الناتجة من النشاط التشغيلي الي اي مدى تقوم بسداد الالتزامات قصيرة
الاجل.
Operating Cash flow Ratio = Operating
cash flow / current liability
Prepared by
Tohamy Adel
Senior Accountant at Orascom Construction
تعليقات
إرسال تعليق